2018年已进入尾声。往年这个时候,基金总是要全力冲刺年末排名的,但是今年……  大部分公私募基金对冲击年末排名都提不起兴趣,部分公司的考核甚至在11月已经结束。在基金经理们看来,冲击年末排名是需要一定市场条件的,现在身处熊市末期,活下来才是最重要的。  截至12月9日,目前的混合型基金冠军——中邮尊享一年定期,年内回报为15.78%,股票型基金冠军——诺安策略精选,年内回报为3.53%。  公募业绩领头羊一波三折  在股票型基金中,上投摩根医疗健康今年很郁闷。  受益于上半年的消费、医药行情,上投摩根医疗健康上半年的净值回报达到了20.21%,位居普通股票型基金首位。但随着下半年消费股的补跌,该基金的年内回报一度跌至-5.71%。不过,在10月中下旬的反弹行情中,该基金再度发力,截至12月5日其回报为9.93%,重夺冠军。  万万没想到,近日医药板块大跌,导致该基金净值两日内连续下挫,截至上周五回报降至2.74%,再次告别冠军。  在混合型基金中,中邮尊享一年定期表现令人惊喜。  今年上半年,聚焦医药板块的富国精准医疗和富国新动力A净值回报分别达到29.52%和23.85%,位列混合型基金第一、第二。经过下半年消费股的补跌之后,中邮尊享一年定期以9.89%的回报夺得第一,富国新动力A位列第二。随后大盘出现反弹行情,截至12月5日富国精准医疗以16.4%的回报夺回冠军。  但是,近期医药板块的下挫令冠军再度易主,至12月7日,中邮尊享一年定期以15.78%的收益再度夺冠。  自10月18日大盘反弹以来,不少灵活配置型基金净值快速回升,最大幅度甚至超过20%。  随着年底临近,部分基金经理也表示了博取短期排名的难度。“年底不同基金经理会有不同操作。自己还是看得长一点,开始布局明年,不会因为年底而改变策略。”一家大型公募基金公司的绩优基金经理表示,“现在的问题是,站在当前时点来展望明年,还看不出什么特别好的方向,所以年底这段比较难操作。”  另有公募基金经理表示,公司的考核到11月就结束了,所以12月没有太激进的操作。  私募对冲击年末排名兴趣不大  随着市场回暖,部分私募基金操作犀利。  一位擅长短线操作的私募基金经理说:“10月下旬到11月中下旬追了一把热点,最重要的是买创投板块。现在资金从医药板块出来以后,重点押注5G和基建板块。看好5G,主要是因为最近频谱落地,业绩看得到;基建则是对冲外围因素和全球经济下行压力的政策托底。5G和基建,都属于政策逆周期的行业。”  他直言:“年底还是希望把业绩做上去,因为大多数机构都是跟同行比较,如果行情起来时同行的仓位比较重,我们相应也要把仓位加上去。事实上,小盘风格的基金,四季度开始加仓较为明显,跟行情相互印证。”“环保和游戏又起来了……”就在和记者聊天过程中,该基金经理发现行情异动,迅速回去操作了。  不过,业绩表现不佳令部分私募对冲击年末排名兴趣不大。据朝阳永续统计,在可统计的6919只股票多头产品中,今年以来取得正收益的仅有1075只,占比仅为15.54%。格上理财的数据也显示,管理规模在50亿元以上或管理规模30亿元以上且机构成立满5年的38家私募机构中,今年前10月无一机构旗下产品平均收益为正。  数据来源:格上研究中心,截至10月底  北京某百亿规模私募表示,今年以来净值回撤幅度较大,对冲击年内排名并无太大兴趣。“目前的主要想法还是把净值做上去。加仓调仓的方向,一是民企龙头相关标的,在相关政策扶持下,一些标的未来收益相对显著;二是真正有增长潜力、行业空间大的个股,但不是传统的白马龙头,而是成长性更强、具备核心竞争力的科技类企业。”  即便是一些净值表现较好的私募,也偏向于稳扎稳打。一家年内业绩较好的中型私募表示:“旗下有部分产品实现了正收益,部分产品出现了小幅回撤。目前没有短线冲击的操作,还是基于中长期的判断进行操作。”该私募指出,私募基金和公募基金的考核机制不同,目标是追求绝对收益,部分资金如银行委外等更是要求回撤小、正收益,偏博弈的短期操作不可取。  富恩德资产管理有限公司投资总监程冬说:“在熊市末端,健康活下来最重要,需耐心等待黎明的曙光到来。我们策略是从绝对收益的角度,利用少量仓位精选个股,逐步积累安全垫,并不会因为年底这个特殊时间点因素影响到投资策略和行为。”  排名冲刺战对市场影响大大降低  针对今年排名战的弱化,程冬指出,目前市场上绝对收益导向的机构投资者占比越来越多,且有些机构的考核期也越来越长,同时有部分机构在11月底已经完成了年度考核,加上当前市场成交不太活跃,年底为博排名而冲刺这一行为对市场的影响大大降低了。当然也不排除一些机构会从明年配置的角度出发进行调仓,进而会对个别板块带来一定的交易波动。  弱市战机难觅或许是机构看淡年末排名的原因。某私募研究员表示:“冲击年末排名需要一定的市场条件,最起码要求市场向好、人气高,这时候高仓位介入到强势板块,有可能对净值有较显著的拉动。但在弱市下,市场缺乏明显、连贯的主线和热点,持仓净值不回撤已经十分难得,盲目集中仓位‘押宝’很可能适得其反,加大净值波动和回撤。”  有业内人士表示:当前与其冲击排名,不如深入研究个股,挖掘被低估值的优质个股,进行加仓或调仓,待市场好转后自然能迎来收获。如果过分追求短期收益,反而有可能犯错误,给对手可乘之机。  北京某百亿规模私募指出,短期业绩排名意义不大:“从过往经验看,单年度的收益冠军并不意味着下一年度仍能表现较好,投资借鉴意义不大。今年以来市场走势比较极端,对于偏左侧交易的机构来说,净值大幅回撤是不可避免的,业绩很难体现其选股能力。”  针对往年基金抱团取暖的行为,有基金经理表示:“一致性操作主要还是基于对市场的判断。但是抱团取暖的格局一旦形成,结果并不会太好。今年市场情况错综复杂,相对不容易形成抱团格局。”

2018年还有不到15个交易日,基金年度收益冠军再次成为市场关注的焦点。不过,尽管公募股票型基金榜首几度易主,偏股混合型基金冠军争夺陷入胶着,但不少基金经理表示会放弃短期博弈,着眼中长期进行布局。私募方面,业绩总体不佳也令追求绝对收益的私募对冲击年末排名兴趣不大。业内人士指出,弱市战机难觅或许是此番机构看淡年末排名的原因之一,当前时点更应选股“播种”。  公募排名峰回路转  尽管已步入12月中旬,但今年以来市场走势的跌宕起伏令基金业绩排名显得扑朔迷离。  主动股票型基金方面,以上投摩根医疗健康为例,该基金受益于上半年的消费、医药行情,截至6月底净值回报达20.21%,占据普通股票型基金首位。随着下半年消费类个股补跌,截至10月18日大盘反弹前,该基金回报降至-5.71%,失去冠军宝座。不过,在大盘反弹过程中,该基金再度发力,截至12月5日,回报为9.93%,夺回桂冠。但是,由于带量采购仿制药降价幅度大超预期导致医药板块补跌,该基金净值两日内连续下挫,截至上周五回报降至2.74%,再次告别冠军。  混合型基金年度收益冠军同样陷入拉锯战。剔除规模不足5000万的迷你基金和偏债混合型基金后,聚焦医药板块的富国精准医疗上半年净值回报达29.52%,位列第一。但至10月18日大盘反弹前,中邮尊享一年定期以9.89%的回报夺得第一。12月5日,富国精准医疗以16.40%的回报夺回冠军。不过,医药板块的下挫令冠军再度易主,至12月7日,中邮尊享一年定期以15.78%的收益再度夺冠。  季报显示,中邮尊享一年定期一季度末股票资产占总资产的比例达92.32%,捕捉到了一季度的中小盘行情,超额收益明显;二季度末股票仓位大幅降至35.19%;三季度末小幅回升至45.66%,净值走势相对平稳。  虽然战况胶着,但随着年底临近,部分基金经理表达了博取短期排名存在难度。“不同基金经理会有不同操作。我还是看得长一点,开始布局明年,不会因为年底而改变策略。”一家大型公募基金公司绩优基金经理表示,“现在的问题是,在当前时点展望明年,还看不出什么特别好的方向,所以年底这段时间比较难操作。”  另有公募基金经理表示,公司考核在11月份就结束了,所以12月份没有太激进的操作。  私募偏向稳扎稳打  私募方面,随着市场回暖,部分私募如鱼得水,操作犀利。一位擅长短线操作的私募基金经理说:“10月下旬到11月中下旬追了一把热点,最重要的是搞创投板块。至于现在,资金从医药板块出来以后,重点押注5G和基建板块。看好5G,主要是因为最近频谱落地,业绩看得到;基建则是对冲外围因素和全球经济下行压力的政策托底。5G和基建,都属于政策逆周期的行业。”  他直言:“年底还是希望把业绩做上去。如果行情起来时,其他机构的仓位比较重,我们相应也要把仓位加上去。事实上,小盘风格的基金四季度加仓已经比较明显,跟行情相互印证。”  不过,业绩总体表现不佳还是令多数私募对冲击年末排名兴趣不大。据朝阳永续统计,以最新数据看,在可统计的6919只股票多头产品中,今年以来取得正收益的仅有1075只,占比仅为15.54%。  北京某百亿私募表示,今年以来净值回撤程度较大,对冲击年内排名并无太大兴趣。“目前主要想法还是把净值做上去。”即便是一些净值表现较好的私募,也偏向于稳扎稳打。

⊙记者 金苹苹 ○编辑 吴晓婧

进入12月,基金年终排名大战进入收官时刻。面对“最后一公里”的决战,排名陷入胶着状态,是继续低仓位等待“躺赢”还是迅猛加仓博反弹,结果或将大不一样。

最新数据显示,受11月市场上涨影响,一批仓位较高的基金正借助反弹实现“逆袭”,加上市场受多种因素影响,各主题板块表现仍存变数,主动权益类基金的最终排名仍充满悬念。

夺冠大战陷入胶着状态

2018年的基金排名战只剩下最后16个交易日,主动权益类基金的冠军争夺战却陷入胶着状态。

Wind统计数据显示,从12月份以来的表现看,富国精准医疗、前海开源沪港深汇鑫A和中邮尊享一年定期这3只基金或将成为夺冠热门。

从基金净值表现看,富国精准医疗、前海开源沪港深汇鑫A这2只基金均轮番出现在主动权益类基金年度排名第一的宝座上,而中邮尊享一年定期则稳定保持在排名第三的位置。

统计显示,截至12月5日,今年以来富国精准医疗、前海开源沪港深汇鑫A和中邮尊享一年定期的收益率分别为16.4%、15.72%和15.64%,净值增长率的表现非常接近。

买得好不如买点好?

今年前十个月持续低迷的市场,一度让那些低仓位运作的基金“躺赢”。统计显示,截至10月末,28个申万一级行业指数无一取得正收益,彼时能取得正回报的权益型基金,都是以防御战术取胜。

以目前排名靠前的中邮尊享一年定期为例,季报数据显示,今年一季度末,该基金权益仓位高达92.32%;到了二季度末,基金的股票仓位骤减至35.19%;而到三季度末,基金的权益仓位也只有45.66%。市场人士认为,彼时经济和大盘走势不确定性较高,基金经理采取防御性战略应对,主要目的是为了控制回撤。

然而,11月A股的一波强势上涨,却让那些仓位较高的基金迎来“逆袭”机会。以前海开源沪港深汇鑫A为例,从该基金的净值曲线表现看,今年前9个月,基金经理一直延续防御思路,进行低仓位运作。

不过,在9月末前海开源基金联席董事长王宏远发出“全面加仓”的观点后,前海开源旗下基金开始逐渐加仓。

从净值表现看,前海开源沪港深汇鑫A或在10月中旬后开始加仓,11月后基金的净值开始陡峭上行。该基金的季报显示,截至三季度末,该基金的股票仓位占比仅0.79%,基本上处于空仓运行状态。不过,就是10月以来的持续加仓,精准的入场节奏令这只前期近乎空仓的基金实现完美“逆袭”,在11月的排名战中首次跃升至前三,单月基金净值涨幅达12.01%。

年末行情走向或决定冠军归属

谁能最终胜出并获得2018年主动权益类基金业绩冠军,目前来看仍是胜负难料。

梳理近期业绩靠前的部分主动权益类基金的持仓可见,目前的冠军排名战中以两大类基金为主:一类是以投资医疗行业标的为主的基金,另一类基金则重点押注通信和半导体板块。

以目前暂时排名第一的富国精准医疗为例,该基金第三季度末的前十大重仓股为同仁堂(600085,股吧)、智飞生物(300122,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、长春高新(000661,股吧)、康泰生物、华兰生物(002007,股吧)、药明康德、昭衍新药和美年健康,均为医药板块个股。此外,排名相对靠前的富国新动力(310328,基金吧)A和上投摩根医疗健康等基金,持仓个股也均是医药股为主。

而中邮尊享一年定期的前十大重仓股中,除了个别医药板块个股外,还包括了不少通信板块个股,如烽火通信(600498,股吧)、光迅科技(002281,股吧)、沪电股份(002463,股吧)等。受到12月6日通信板块大跌影响,预计相关基金的净值表现也将被拖累,相关基金的业绩排名或出现调整。

有业内人士表示,在当前排名战伯仲难分的情况下,年末行情走向或将决定冠军归属。统计数据显示,近9年来除了个别风格特别明显的年份之外,大部分年份四季度均是市场发生风格切换的时期。因此,2018年度的基金排名大战或要看市场“脸色”。

截至12月5日基金业绩排名前三

基金名称 收益率

富国精准医疗 16.4%

前海开源沪港深汇鑫A 15.72%

中邮尊享一年定期 15.64%

数据

相关文章