上周市场创出自7月初反弹以来最大周跌幅,基金却选择逆势加仓,且加仓基金超过八成,值得注意的是,如此较为一致的仓位调整行为在今年较为罕见。在中小盘股估值整体高企,大盘蓝筹“休整”之际,观望大盘蓝筹,撤离高估值中小盘,加仓二线蓝筹,则成为部分基金近期的首选投资策略。

  本报记者 路晓丹 北京报道

  八成基金主动加仓

  
上周,A股出现7月反弹以来最大的跌幅,上证综指下挫2.42%;至本周,虽然只有2个交易日,但是市场并没有发生反弹,上证综指继续下挫0.42%,且一度跌破60日均线。

  近两个月来,市场震荡区间逐步收窄,基金加仓、减仓的腾挪空间并不大,但在震荡过程中,波段操作依然是多数偏股基金投资策略。

  
伴随股指的较大幅度调整,绝大多数基金不约而同选择加仓。据国都证券测算:上周,有83.6%的基金选择了主动加仓,仅16.4%的基金主动减仓;341
只开放式偏股型基金的平均仓位升至81.48%,较前一周上升了1.86个百分点,是继5月以来仓位首度回升到80%以上。

  上周主要股指出现了自7月初反弹以来的最大周跌幅,在此背景下,基金逆势大幅加仓。国都证券基金研究中心认为,上周选择加仓的基金超过了八成,如此一致的仓位调整行为在今年还是较少出现。这在一定程度上表明基金认为股指向下调整的空间有限,对后市还是相对乐观。

  
国都证券基金分析师姚小军表示:上周,股指的较大幅度调整,可能使得相当数量的基金认为,风险已经得到较为充分的释放,对后市相对较为乐观。

  据国都证券基金仓位测算,上周83.6%的基金选择主动加仓,其中,加仓幅度在0—3%的基金占比为47.2%,此外,分别有15.8%和20.5%的基金加仓幅度在3%—5%和5%以上。与此同时,只有16.4%的基金选择主动减仓,其中减仓幅度在0—3%的基金占比为11.4%,此外分别有2.3%和2.6%的基金减仓幅度在3%—5%和5%以上。

  
然而整体乐观情绪之下,五大基金公司仓位策略依然表现了较大分歧。据德圣基金研究中心测算,上周,单就股票、偏股型基金而言,华夏、南方逆市加仓,而博时、嘉实、易方达则小幅减仓。

  风格转换仍需较长过程

  平均仓位最大相差12.71%

  在中小盘股票估值整体高企,大盘蓝筹“休整”之际,观望大盘蓝筹,撤离高估值中小盘,加仓二线蓝筹,成为部分基金近期的投资策略。

  
据德圣基金研究中心数据,在股票、偏股型基金中,上周南方基金平均仓位已经超越易方达,达到83.94%,在五大基金公司中跃居首位。值得关注的是,4周
以来,南方基金的平均仓位增长已达2.6个百分点。与此相比,嘉实基金则继续保持五大公司中的最低仓位,其股票、偏股型基金的平均仓位仅为71.23%,
与南方基金相差12.71%。

  上述逻辑不难理解,正如兴业全球基金投资总监王晓明所言,不管是大企业还是小企业,没有一个企业盈利波动可以完全脱离宏观经济。如果经济结构、经济增速发生变化的话,中小企业很难保持目前看起来如此高的利润增速。两极分化的状态到了某个时期一定会发生变化,即使不发生变化,相对估值低的大股票风险要比那些现在处于极高估值水平的风险小得多。

  
市场窄幅震荡,上行、下行压力均难以突破。而在银行、房地产等领域的利空消息不断;在加息、提高银行资本充足率等传闻被澄清后,大盘依然没有出现明显的回升。

澳门金莎娱乐手机版,  持有上述类似观点的还有重阳投资的李旭利。在其看来,大盘一直处于震荡中,但未来会面临方向性的转变,即市场投资热点会从估值非常贵的中小企业转向估值很低的核心企业。这种转变的可能性非常大,但也许需要经历一个比较曲折的过程来完成。李旭利认为,蓝筹股已具备了中长期的投资价值,市场风格的转向将会逐渐形成。【天府早报】

  
德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析说:“在8月的市场震荡中,蓝筹股和中小盘的走势再度出现巨大分化,中证500指数涨幅远超过沪深300指数。后
市,中小盘面临整体回调,其中多数个股风险较大,部分个股有望维持强势,这将更加考验基金的选股能力。而蓝筹股整体表现应较为平稳,风险较小,渐具优势,
但短期尚难成为市场的优势风格。”

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一位不愿透露姓名的基金策略分析人士指出:“市场一直在2500点-2700点的区间震荡,上下行的阻力都很大,中期市场走向实在是很难判断,短期策略出现分歧就更容易理解了。”

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  增减仓阵营势均力敌

  
纵观五大基金公司投资策略,南方基金的投资风格明显积极,对中期的投资判断也较为乐观。南方基金近期预测:市场将震荡反弹,底部逐渐抬高,年底有望重回
3000点以上;而市场再次面临2700点的关键点位,从各个因素来看,相对于之前的几次冲关,本次突破的可能性在加大。对于板块,南方认为机会在于中大
盘蓝筹股。

  
同样,易方达对后市也持相对乐观态度,该公司相关人士告诉记者:“就宏观经济整体而言,现在处于一个相对健康、增速有所放缓的格局;同时,流动性依然处于一个比较宽松的位置。因此,我们认为,大盘会处于一个箱体震荡的格局,并产生局部性的热点。”

  
与之相对,嘉实基金的策略就相对保守,不仅股票、偏股型基金在大基金公司中仓位最低。

  
嘉实基金认为,宏观调控政策对房地产固定资产投资增速的影响将继续存在,消费继续受惠刺激政策,保持稳定增长,而出口增速受欧债危机和美国经济增长减速的滞后影响继续放缓,下半年经济增速将在上述力量作用下稳中有降。

  
江赛春表示:“近期基金策略上体现出一定分歧,主要是对市场中期走势有分歧。从长期来看,各基金公司观点分歧并不显著,均认为可以采取相对积极的投资策
略;但对于中短期市场是否会进入较明显的调整,以及是否调整仓位配置,则因各自策略判断和投资风格上的差异而出现分化。”

  中等市值蓝筹股受青睐

  
目前,在大盘蓝筹缺乏上涨动力、中小盘估值高企成为一种共识的同时,二线蓝筹的关注度却被日益提升。

  
长盛基金首席策略分析师黄欣欣建议,向估值较低的大中盘股倾斜,以家电、汽车、机械为主。虽然基本面刚刚出现恶化迹象,但目前的估值水平已经反映了未来较
为悲观的预期。更为重要的一点是,在经济回落之后,政府对于基建(投融资平台问题)、地产(房价反弹问题)的再次刺激都将明显受到制约,相比之下,刺激耐
用消费品的(副作用)将是最小的。

  
南方基金也表示,下半年市场的资金面不会有很明显的改善,超大盘股票的上涨空间有限,小盘股估值水平过高,市场反弹时涨幅难以扩大。经过前期的充分调整,
中大盘蓝筹股的估值已经处于历史低位,下跌空间非常有限,目前风险收益比比较好。因此,我们认为中大盘蓝筹股在市场反转时可能会有更好的收益。

  
博时上证超大盘ETF基金经理王政则强调了中小盘的风险,近来中小盘有回落的迹象,监管层也开始关注中小盘的炒作现象,可能会有实际措施来控制市场操纵行为。预计未来中小盘相对大盘会有调整,投资应防范中小盘的高风险,选择有估值安全边际的股票。

  长假前观望为宜

  
受长假影响,未来两周都不是完整的交易周,分别只有4个和1个交易日。长江证券俞文冰建议投资者,长假前宜观望。该机构指出:受节日情结和机构投入的心思
影响,较日常时间会有所懈怠和下降,尤其在调整阶段的做多激情不高,因此谨慎下的弱势震荡将成为未来双节中交易日的主旋律。对于偏股型基金的选择,持续关
注规模相对较小,能够灵活应变的基金公司旗下选股能力相对较强的基金。

  
而江赛春则建议:“投资者应该仍以中长期布局为基调;从中长期来看,可以设定较为积极的投资目标,但在投资时机上则可以分步、分批投资;即目标积极,策略
谨慎。在风格配置上,仍然以风格轮动的股票型基金为主,可以逐步在基金组合中配置一些蓝筹风格的优质基金。”

 

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